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央行“水量”持续扩大-世界最胖的人

央行“水量”持续扩大

央行“水量”持续扩大

半年末时点前,流动性易紧难松,这也往往促成央行给予特殊的“关爱”,让6月份成为传统的货币政策操作高频期。民生银行首席研究员温彬称,6月份流动性压力依然存在:一是适逢半年末,存在季节性压力;二是当月有两期合计7400亿元MLF到期;三是政府工作报告已明确今年财政赤字和地方政府专项债规模,政府债券有望加快发行。换言之,6月份银行体系流动性将面临监管考核+央行资金到期回笼+政府债券发行缴款的三重考验,面临的压力确实可能比5月份更大,可能出现较大流动性缺口,需要央行货币政策操作予以支持。

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第一天,100亿元;第二天,1200亿元;第三天,2400亿元……。央行昨日以利率招标方式开展了2400亿元7天期逆回购操作。中标利率为2.2%,与前次相同。自26日重启操作以来,央行通过逆回购投放的资金规模持续增加。业内人士指出,由于政府债券发行缴款、企业所得税汇算清缴等,本周市场资金面收紧,央行重启操作对冲意图明显,展现了呵护流动性的态度。

温彬预计,6月份央行会运用“全面降准+MLF投放+逆回购”等多种货币政策工具组合,同时辅以“7天逆回购+28天逆回购”等长短搭配,保持市场流动性充裕合理和市场利率平稳运行。尽管5月份降息“爽约”一定程度上超预期,但市场对6月份央行适时降准降息的预期似乎有所升温。

据统计,本周地方债计划发行量超过7700亿元,处于历史极值水平,加上国债,政府债券单周发行规模超过8200亿元。同时,上年度企业所得税申报缴纳即将截止,税款汇算清缴也进入高峰期。这两个因素叠加,对短期市场资金面造成一定的冲击。

短期看,债券发行和缴税的影响仍将持续几日,因此,央行流动性投放也将继续。据统计,由于本周无逆回购到期,目前央行已开展逆回购交易全部实现净投放,合计已达3700亿元。全周来看,净投放超过4000亿元是大概率事件。得益于央行大力对冲,28日早间,资金面已出现松缓迹象,银行间市场隔夜回购利率开始回落。

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本文来源:央行“水量”持续扩大 责任编辑:西晋第一个皇帝 2020年05月30日 05:29:59

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